企业市场地位、信息优势与创业导向：基于法制环境调节效应的考察.pdf

第 ３ １ 卷 第 ４ 期 管 理 评 论 Ｖ ｏ ｌ . ３ １ ꎬ Ｎ ｏ . ４ ２ ０ １ ９ 年 ４ 月 Ｍ ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍ ｅ ｎｔ Ｒ ｅ ｖ ｉ ｅ ｗ Ａ ｐ ｒ . ꎬ ２ ０ １ ９ 企 业 市 场 地 位 、 信 息 优 势 与 创 业 导 向 基 于 法 制 环 境 调 节 效 应 的 考 察 李 德 辉 １范 黎 波 ２吴 双 ３ １ . 西 南 财 经 大 学 国 际 商 学 院 ꎬ 成 都 ６１１ １３０ ꎻ ２ . 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 ꎬ 北 京 １００ ０ ２９ ꎻ ３ . 机 械 工 业 信 息 研 究 院 ꎬ 北 京 １０００ ３ ７ 摘 要 创 业 导 向 意 味 着 对 市 场 进 入 的 决 策 与 实 践 ꎬ 是 促 进 微 观 经 济 主 体 成 长 的 基 础 动 力 ꎮ 文 章 通 过 理 论 分 析 和 实 证 检 验 ꎬ 探 讨 了 基 于 企 业 市 场 地 位 在 信 息 优 势 条 件 下 对 企 业 创 业 导 向 的 影 响 机 制 ꎮ 由 于 信 息 并 非 对 称 且 均 匀 地 分 布 于 整 个 市 场 当 中 ꎬ 获 得 信 息 优 势 的 企 业 则 掌 握 了 具 有 潜 在 经 济 价 值 的 资 源 ꎬ 可 以 激 发 企 业 的 创 业 导 向 ꎻ 企 业 的 市 场 地 位 却 不 会 必 然 增 进 企 业 的 创 业 导 向 ꎬ 企 业 可 能 更 倾 向 于 利 用 其 市 场 地 位 获 取 利 益 ꎮ 研 究 发 现 ꎬ 企 业 的 信 息 优 势 对 企 业 的 创 业 导 向 具 有 直 接 作 用 的 同 时 ꎬ 还 与 企 业 的 市 场 地 位 产 生 了 互 补 作 用 ꎬ 信 息 优 势 在 扭 转 非 积 极 创 业 导 向 方 面 具 有 显 著 作 用 ꎻ 同 时 ꎬ 企 业 经 营 的 法 治 环 境 的 改 善 可 以 增 强 企 业 的 互 信 与 合 作 ꎬ 减 少 企 业 间 机 会 主 义 行 为 的 发 生 ꎬ 从 而 正 向 调 节 了 企 业 市 场 地 位 与 信 息 优 势 对 创 业 导 向 的 作 用 机 制 ꎮ 关 键 词 市 场 地 位 ꎻ 信 息 优 势 ꎻ 法 治 环 境 ꎻ 创 业 导 向 收 稿 日 期 ２ ０ １ ６ － １ ０ － １ ９ 基 金 项 目 教 育 部 人 文 社 科 青 年 基 金 项 目 １ ９ Ｙ Ｊ Ｃ ６ ３ ０ ０ ７ ３ ꎻ 中 央 高 校 基 本 科 研 业 务 费 项 目 Ｊ Ｂ Ｋ １ ９ ０ １ ０ ２ １ ꎻ 对 外 经 济 贸 易 大 学 研 究 生 科 研 创 新 基 金 资 助 重 点 项 目 ２ ０ １ ７ ０ １ ７ ꎮ 作 者 简 介 李 德 辉 ꎬ 西 南 财 经 大 学 国 际 商 学 院 讲 师 ꎬ 硕 士 生 导 师 ꎬ 博 士 ꎻ 范 黎 波 ꎬ 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 教 授 ꎬ 博 士 生 导 师 ꎻ 吴 双 ꎬ 机 械 工 业 信 息 研 究 院 助 理 经 济 师 ꎮ 引 言 创 业 导 向 意 味 对 市 场 进 入 的 决 策 与 实 践 ꎬ 包 含 着 自 主 、 创 新 、 风 险 承 担 、 先 动 性 与 竞 争 积 极 性 的 特 征 ꎬ 是 企 业 家 精 神 的 具 体 体 现 [ １ ] ꎬ 对 企 业 绩 效 具 有 促 进 作 用 [ ２ ] ꎮ 在 竞 争 性 市 场 经 济 环 境 中 ꎬ 企 业 做 出 创 业 投 入 ꎬ 必 然 会 思 考 两 个 最 根 本 的 问 题 第 一 ꎬ 该 项 投 入 是 否 具 有 良 好 的 预 期 回 报 ꎬ 即 经 过 风 险 调 整 后 的 项 目 总 收 益 是 否 需 符 合 要 求 ꎻ 第 二 ꎬ 在 多 大 的 程 度 上 ꎬ 该 收 益 在 项 目 存 续 期 内 能 被 企 业 所 占 有 ꎬ 即 预 期 收 益 的 排 他 性 要 求 收 益 不 被 其 他 竞 争 者 所 侵 蚀 ꎮ 这 两 个 问 题 不 仅 是 企 业 微 观 投 资 的 决 策 标 准 ꎬ 同 时 也 是 企 业 战 略 管 理 的 重 要 议 题 ꎮ 基 于 产 业 组 织 经 济 学 的 观 点 ꎬ 企 业 可 以 运 用 其 市 场 地 位 获 得 竞 争 优 势 ꎬ 主 要 表 现 为 市 场 话 语 权 、 主 导 设 计 权 和 定 价 权 等 市 场 控 制 力 量 ꎬ 这 种 优 势 反 映 了 现 实 世 界 中 市 场 的 不 完 全 性 ｍ ａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｉ ｍ ｐｅ ｒ ｆ ｅ ｃ ｔ ｉ ｏ ｎ ꎮ 与 此 同 时 ꎬ Ｐ ｅ ｔ ｅ ｒ ａ ｆ 和 Ｂ ａ ｒ ｎｅ ｙ [ ３ ] 指 出 ꎬ 在 那 些 受 企 业 市 场 势 力 影 响 的 行 业 ꎬ 如 果 该 行 业 还 存 在 着 各 种 的 进 入 或 退 出 壁 垒 ꎬ 则 企 业 间 绩 效 差 异 就 能 够 持 续 存 在 ꎮ 另 一 方 面 ꎬ 从 资 源 基 础 观 的 理 论 来 看 ꎬ 企 业 所 掌 握 的 稀 缺 的 、 具 有 价 值 的 ꎬ 且 难 以 被 其 他 企 业 模 仿 的 资 源 将 有 利 于 企 业 获 得 持 续 的 竞 争 优 势 [ ４ ꎬ ５ ] ꎮ 显 然 ꎬ 企 业 所 获 得 的 市 场 信 息 也 可 以 成 为 其 核 心 资 源 ꎬ 信 息 优 势 有 利 于 企 业 的 价 值 增 值 ꎬ 这 种 价 值 增 值 既 来 源 于 信 息 可 以 转 化 为 企 业 高 于 市 场 平 均 水 平 的 市 场 预 测 能 力 ꎬ 也 来 源 于 信 息 为 企 业 获 取 和 利 用 市 场 机 会 提 供 了 可 能 ꎮ 自 Ｍ ｉ ｌ ｌ ｅ ｒ [ ６ ] 提 出 创 业 型 企 业 的 三 大 特 征 创 新 、 风 险 承 担 、 先 动 性 以 来 ꎬ 针 对 创 业 导 向 的 研 究 发 展 十 分 迅 猛 ꎮ Ｃ ｏ ｖ ｉ ｎ 和 Ｓ ｌ ｅ ｖ ｉ ｎ 基 于 权 变 理 论 ꎬ 提 出 了 企 业 外 部 环 境 对 企 业 创 业 战 略 态 度 的 影 响 ꎮ 之 后 Ｌ ｕ ｍ ｐｋ ｉ ｎ 和 Ｄ ｅ ｓ ｓ [ ７ ] 在 Ｍ ｉ ｌ ｌ ｅ ｒ 的 基 础 上 增 加 了 “ 自 主 性 ” 和 “ 竞 争 积 极 性 ” 两 个 维 度 ꎬ 特 别 指 出 创 业 导 向 的 各 个 维 度 具 有 非 同 步 变 化 的 特 征 ꎬ 而 是 根 据 企 业 可 能 存 在 的 企 业 文 化 、 发 展 路 径 、 行 业 竞 争 特 征 、 生 命 周 期 等 方 面 的 影 响 ꎬ 在 不 同 维 度 上 表 现 出 差 异 ꎮ 在 聚 焦 于 国 内 情 境 的 研 究 当 中 ꎬ 由 于 创 业 导 向 和 公 司 创 业 具 有 一 定 的 交 叉 和 联 系 ꎬ 在 研 究 中 容 易 产 生 混 淆 ꎬ 魏 江 等 [ ８ ] 对 二 者 的 构 念 起 源 、 维 度 差 异 、 适 用 层 次 和 演 化 路 径 等 方 面 进 行 了 细 致 比 较 ꎮ第 ４ 期 李 德 辉 ꎬ 等 企 业 市 场 地 位 、 信 息 优 势 与 创 业 导 向 基 于 法 制 环 境 调 节 效 应 的 考 察 ５ ９ 杜 运 周 等 [ ９ ] 探 索 了 风 险 承 担 倾 向 对 企 业 绩 效 的 影 响 ꎬ 并 检 验 了 创 业 能 力 对 新 企 业 风 险 承 担 与 绩 效 表 现 的 中 介 作 用 ꎮ 祝 振 铎 [ ２ ] 强 调 了 创 业 导 向 在 激 发 企 业 运 用 创 业 拼 凑 战 略 ꎬ 突 破 企 业 创 建 和 成 长 过 程 中 所 受 到 的 资 源 约 束 方 面 的 积 极 作 用 ꎮ 随 着 企 业 间 组 织 变 革 的 发 生 ꎬ 学 者 们 已 经 开 始 注 意 到 ꎬ 基 于 中 国 情 境 条 件 下 ꎬ 企 业 间 的 合 作 与 竞 争 广 泛 地 影 响 着 企 业 的 战 略 决 策 ꎮ 例 如 范 群 林 等 [ １ ０ ] 基 于 协 同 理 论 视 角 的 研 究 指 出 ꎬ 区 域 创 新 网 络 的 协 同 效 应 对 企 业 创 新 绩 效 具 有 明 显 的 促 进 作 用 ꎬ 但 这 仍 然 需 要 经 济 主 体 具 备 对 信 息 和 机 会 的 识 别 、 过 滤 与 应 用 的 能 力 ꎮ 李 妹 和 高 山 行 [ １ １ ] 的 研 究 发 现 ꎬ 外 部 技 术 与 市 场 的 不 确 定 性 会 促 使 企 业 寻 求 机 会 进 行 战 略 调 整 ꎬ 用 以 保 护 企 业 自 身 的 市 场 地 位 ꎬ 但 企 业 所 选 择 的 具 体 实 施 路 径 却 可 能 不 尽 相 同 ꎮ 张 杰 等 [ １ ２ ] 在 中 国 情 景 下 研 究 发 现 ꎬ 市 场 化 竞 争 对 中 国 民 营 企 业 的 研 发 活 动 产 生 了 激 励 效 应 ꎬ 但 并 未 对 处 于 垄 断 和 领 先 地 位 的 国 有 企 业 以 及 外 资 企 业 产 生 显 著 的 激 励 作 用 ꎮ 这 进 一 步 表 明 在 后 续 研 究 当 中 ꎬ 还 需 要 将 企 业 的 市 场 地 位 作 为 基 本 情 境 要 素 加 以 考 虑 ꎮ 基 于 此 本 文 结 合 企 业 市 场 地 位 与 企 业 信 息 优 势 的 双 重 作 用 ꎬ 考 察 了 二 者 对 于 激 发 企 业 创 业 导 向 的 作 用 ꎮ 同 时 ꎬ 诸 多 研 究 还 强 调 了 法 制 环 境 对 于 企 业 采 取 不 同 战 略 的 重 要 影 响 ꎮ Ｋ ａ ｒ ｍ ａ ｎｎ 等 [ １ ３ ] 基 于 代 理 理 论 的 研 究 发 现 ꎬ 高 创 业 导 向 的 追 求 并 非 全 然 产 生 正 向 的 作 用 ꎬ 还 可 能 会 导 致 例 如 组 织 腐 败 等 负 面 结 果 ꎮ Ｋ ｒ ｅ ｉ ｓ ｅ ｒ 等 [ １ ４ ] 则 强 调 了 制 度 因 素 对 企 业 风 险 承 担 能 力 以 及 先 动 性 行 为 方 面 的 重 要 意 义 ꎮ 由 于 转 型 经 济 体 中 企 业 面 临 着 更 多 的 制 度 环 境 不 确 定 性 ꎬ Ｐ ｅ ｎ ｇ 等 [ １ ５ ] 基 于 制 度 理 论 认 为 在 转 型 经 济 体 中 市 场 的 局 限 性 和 非 市 场 战 略 的 作 用 更 值 得 关 注 ꎮ 该 局 限 性 来 源 于 政 府 对 资 源 的 控 制 和 分 配 的 权 利 ꎬ 虽 然 市 场 机 制 可 以 发 挥 主 导 作 用 ꎬ 但 从 企 业 的 视 角 出 发 ꎬ 如 果 能 够 在 此 基 础 上 继 续 依 赖 非 市 场 体 系 获 得 具 有 高 度 排 他 性 且 无 法 复 制 的 资 源 ꎬ 将 会 直 接 为 其 提 供 竞 争 优 势 [ １ ６ ] ꎮ 为 此 本 文 以 沪 深 Ａ 股 上 市 企 业 为 样 本 ꎬ 对 企 业 信 息 优 势 在 结 合 企 业 市 场 地 位 的 同 时 ꎬ 是 如 何 影 响 企 业 创 业 导 向 的 机 制 进 行 实 证 研 究 ꎬ 并 结 合 我 国 经 济 体 制 转 型 进 程 中 ꎬ 法 治 环 境 不 断 改 善 的 制 度 背 景 ꎬ 进 一 步 考 察 了 企 业 经 营 的 法 治 环 境 在 激 发 企 业 创 业 导 向 中 所 发 挥 的 作 用 ꎮ 理 论 分 析 与 研 究 假 设 企 业 在 市 场 中 所 拥 有 的 市 场 地 位 对 企 业 的 研 发 和 投 资 活 动 具 有 显 著 的 影 响 ꎮ 对 其 的 系 统 性 研 究 可 以 追 溯 到 熊 彼 特 关 于 企 业 规 模 和 市 场 力 量 对 企 业 创 新 活 动 的 论 述 ꎬ 其 著 名 的 “ 熊 彼 特 假 说 ” 提 出 企 业 规 模 有 利 于 研 发 创 新 ꎬ 且 市 场 的 集 中 度 越 高 ꎬ 效 率 越 高 ꎮ 熊 彼 特 认 为 企 业 对 市 场 的 控 制 力 是 保 证 企 业 利 益 获 得 的 先 决 条 件 ꎬ 因 为 市 场 优 势 可 以 为 企 业 带 来 超 额 利 润 ꎬ 其 作 用 可 以 归 纳 为 以 下 三 个 方 面 第 一 ꎬ 研 发 投 入 具 有 高 风 险 和 高 收 益 共 存 的 属 性 ꎬ 其 本 身 还 依 赖 于 企 业 前 期 的 技 术 和 资 金 的 积 累 ꎬ 拥 有 更 大 规 模 和 更 高 收 益 的 企 业 则 具 有 更 强 的 风 险 承 担 能 力 ꎻ 第 二 ꎬ 市 场 优 势 地 位 保 证 了 企 业 研 发 成 果 的 有 效 转 化 ꎬ 使 企 业 有 更 强 的 动 机 采 用 进 取 性 的 竞 争 策 略 ꎻ 第 三 ꎬ 良 好 的 投 入 产 出 绩 效 可 以 使 得 企 业 的 产 品 和 服 务 持 续 占 据 市 场 的 领 先 地 位 ꎬ 从 而 长 期 维 持 企 业 对 超 额 利 润 的 获 取 ꎬ 进 而 再 次 强 化 企 业 的 投 资 激 励 ꎬ 最 终 形 成 “ 创 业 导 向 → 研 发 及 投 资 活 动 → 实 现 超 额 收 益 → 强 化 创 业 导 向 ” 的 良 性 循 环 ꎮ 因 此 ꎬ 我 们 提 出 假 设 Ｈ １ ａ 企 业 的 市 场 地 位 有 利 于 企 业 研 发 及 投 资 活 动 后 收 益 的 实 现 ꎬ 从 而 强 化 了 企 业 的 创 业 导 向 ꎮ 与 此 同 时 ꎬ “ 熊 彼 特 假 说 ” 一 经 提 出 便 引 起 了 学 界 广 泛 而 持 续 的 讨 论 ꎬ 近 年 来 诸 多 学 者 从 多 个 维 度 针 对 我 国 企 业 得 到 了 不 同 的 结 论 吴 延 兵 [ １ ７ ] 的 研 究 发 现 小 型 企 业 由 于 更 具 灵 活 性 的 组 织 特 征 ꎬ 以 及 生 存 压 力 的 驱 使 ꎬ使 其 在 投 资 效 率 上 要 优 于 大 型 企 业 ꎻ 邹 国 平 等 [ １ ８ ] 则 以 我 国 国 有 企 业 为 样 本 ꎬ 研 究 发 现 企 业 规 模 与 研 发 投 资 强 度 大 致 呈 负 相 关 关 系 ꎮ 从 竞 争 的 角 度 来 讲 ꎬ 一 定 的 市 场 竞 争 强 度 能 够 有 效 地 激 发 企 业 研 发 投 入 的 意 愿 和 行 动 ꎬ 鼓 励 企 业 通 过 技 术 进 步 来 获 得 竞 争 优 势 ꎻ 与 之 相 反 的 是 ꎬ 企 业 的 市 场 垄 断 地 位 则 可 能 削 弱 企 业 的 创 业 导 向 强 度 ꎬ 其 原 因 可 能 来 自 于 以 下 三 个 方 面 首 先 ꎬ 企 业 的 市 场 垄 断 地 位 可 以 为 企 业 长 期 保 持 较 高 的 财 务 绩 效 提 供 支 撑 ꎬ 企 业 有 动 力 通 过 价 格 同 盟 等 非 市 场 竞 争 手 段 获 得 高 收 益 ꎬ 从 而 削 弱 了 对 技 术 进 步 的 要 求 ꎻ 其 次 ꎬ 企 业 的 市 场 地 位 往 往 与 品 牌 优 势 具 有 紧 密 的 联 系 ꎬ 当 市 场 信 息 越 不 对 称 时 ꎬ 品 牌 的 价 值 就 越 高 ꎬ 企 业 也 有 更 多 的 激 励 通 过 市 场 营 销 的 方 式 获 得 剩 余 收 益 ꎻ 另 外 ꎬ 企 业 的 战 略 投 入 还 具 有 高 度 的 路 径 依 赖 性 ꎬ 技 术 的 变 革 可 能 使 得 企 业 的 前 期 投 入 变 成 沉 没 成 本 ꎬ 所 以 在 规 避 投 资 风 险 且 原 有 技 术 仍 然 有 利 可 图 的 情 况 下 ꎬ 具 有 市 场 垄 断 地 位 的 企 业 会 选 择 时 机 推 动 或 延 缓 技 术 变 革 的 进 程 ꎬ 并 在 一 定 时 期 内 挤 出 在 新 技 术 领 域 的 投 入 ꎬ 从 而 弱 化 了 创 业６ ０ 管 理 评 论 第 ３ １ 卷 导 向 的 强 度 ꎮ 综 上 所 述 ꎬ 更 高 的 市 场 地 位 为 企 业 获 取 和 维 持 经 营 收 益 提 供 了 便 利 ꎬ 企 业 的 创 新 、 风 险 承 担 以 及 进 取 性 竞 争 意 识 均 可 能 受 到 抑 制 ꎬ 进 而 弱 化 了 创 业 导 向 ꎮ 因 此 ꎬ 我 们 提 出 与 Ｈ １ ａ 相 竞 争 的 假 设 Ｈ １ ｂ 企 业 的 市 场 地 位 弱 化 了 企 业 采 取 高 创 业 导 向 的 激 励 ꎮ 在 市 场 经 济 环 境 中 信 息 是 具 有 高 度 价 值 的 资 源 ꎮ 日 趋 动 态 和 复 杂 的 环 境 会 对 企 业 形 成 更 大 的 外 部 压 力 ꎬ 迫 使 企 业 管 理 者 通 过 更 多 的 研 发 和 投 资 活 动 来 应 对 市 场 环 境 变 化 带 来 的 冲 击 [ １ ９ ] ꎮ 然 而 ꎬ 当 外 部 环 境 的 不 确 定 性 超 过 了 某 一 “ 阈 值 ” 时 ꎬ 企 业 管 理 者 则 可 能 采 取 维 持 性 或 收 缩 性 的 经 营 战 略 ꎬ 用 以 减 少 激 进 投 入 的 潜 在 风 险 ꎬ 转 而 更 为 依 赖 企 业 已 经 具 有 的 其 他 资 源 以 获 得 经 营 利 润 ꎬ 而 企 业 能 够 掌 握 的 信 息 量 的 程 度 ꎬ 就 决 定 了 企 业 对 于 这 一 “ 阈 值 ” 的 判 断 ꎮ 由 于 具 有 潜 在 经 济 价 值 的 信 息 并 非 均 匀 地 分 布 于 整 个 市 场 [ ２ ０ ] ꎬ 那 么 非 均 衡 的 信 息 局 部 嵌 入 或 聚 合 就 会 带 来 资 源 的 差 异 [ ２ １ ꎬ ２ ２ ] ꎬ 这 种 差 异 最 为 直 接 的 表 现 形 式 则 是 企 业 对 投 资 机 会 不 同 的 识 别 能 力 ꎮ 另 一 方 面 ꎬ 现 代 公 司 治 理 为 信 息 在 企 业 间 快 速 和 高 效 的 流 动 提 供 了 渠 道 [ ２ ３ ] ꎬ 例 如 交 叉 持 股 和 连 锁 董 事 的 正 式 制 度 安 排 ꎬ 增 进 了 企 业 对 环 境 扫 描 的 能 力 ꎬ 同 时 使 得 企 业 在 面 临 具 有 高 风 险 性 的 投 入 决 策 时 ꎬ 掌 握 更 多 的 信 息 资 源 以 及 风 险 分 担 机 制 ꎬ 用 以 缓 解 决 策 失 误 的 损 失 ꎬ 进 而 促 使 企 业 果 断 、 准 确 地 抓 住 市 场 中 具 有 潜 在 价 值 的 机 会 [ ２ ４ ] ꎮ 企 业 在 市 场 中 所 能 获 得 的 信 息 ꎬ 对 于 企 业 调 配 各 种 经 济 资 源 进 行 有 效 的 生 产 和 经 营 具 有 重 大 的 影 响 ꎮ 基 于 网 络 嵌 入 理 论 ꎬ 当 某 位 嵌 入 于 信 息 网 络 的 成 员 作 为 两 个 独 立 团 体 中 信 息 传 递 的 “ 桥 ” 的 时 候 ꎬ 它 所 发 挥 的 信 息 中 介 作 用 将 会 极 为 重 要 [ ２ ５ ] ꎮ Ｂ ｕｒ ｔ [ ２ ６ ] 从 与 自 我 ｅ ｇ ｏ 相 联 系 的 其 他 成 员 的 关 系 视 角 出 发 ꎬ 构 建 出 了 结 构 洞 的 理 论 框 架 ꎬ 并 指 出 这 种 非 冗 余 信 息 的 “ 桥 ” 对 企 业 自 身 而 言 具 有 两 种 潜 在 利 益 ꎬ 即 信 息 利 益 ｉ ｎｆ ｏ ｒ ｍ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｂ ｅ ｎ ｅ ｆ ｉ ｔ 和 控 制 利 益 ｃ ｏ ｎｔ ｒ ｏ ｌ ｂ ｅ ｎ ｅ ｆ ｉ ｔ ꎮ 在 市 场 经 济 信 息 不 对 称 的 环 境 中 ꎬ 这 些 利 益 来 源 于 企 业 对 于 经 济 信 息 所 占 据 的 优 势 地 位 ꎮ 信 息 优 势 有 利 于 企 业 从 不 同 的 渠 道 获 取 具 有 潜 在 价 值 的 经 济 情 报 ꎬ 使 企 业 率 先 获 得 行 业 中 与 创 新 相 关 的 技 术 信 息 ꎬ 并 且 有 利 于 企 业 汇 聚 和 利 用 其 他 企 业 的 互 补 优 势 [ ２ ７ ] ꎬ 激 发 企 业 的 市 场 合 作 与 竞 争 意 识 ꎮ 同 时 ꎬ 掌 握 信 息 优 势 的 企 业 对 于 经 济 环 境 的 不 确 定 性 ꎬ 以 及 研 发 投 入 的 风 险 评 估 具 有 更 为 精 确 的 判 断 ꎬ 从 而 为 企 业 的 战 略 投 资 中 风 险 防 范 机 制 的 实 施 提 供 了 更 多 的 可 能 性 和 更 充 分 的 准 备 ꎬ 进 而 增 进 企 业 的 创 业 导 向 ꎮ 据 此 ꎬ 我 们 提 出 如 下 研 究 假 设 Ｈ ２ 企 业 所 占 据 的 市 场 信 息 优 势 将 有 利 于 激 发 企 业 的 创 业 导 向 ꎮ 如 上 文 分 析 ꎬ 企 业 的 市 场 垄 断 地 位 可 能 会 有 助 于 企 业 形 成 高 程 度 的 创 业 导 向 ꎬ 也 可 能 使 企 业 更 依 赖 垄 断 地 位 进 行 寻 租 ꎬ 从 而 弱 化 了 创 业 导 向 ꎮ 但 如 若 企 业 能 够 掌 握 信 息 优 势 ꎬ 则 可 以 预 估 企 业 能 够 有 效 降 低 信 息 不 对 称 性 带 来 的 风 险 ꎬ 增 强 投 入 的 激 励 ꎬ 进 而 摆 脱 企 业 对 市 场 垄 断 地 位 的 依 赖 ꎬ 其 潜 在 实 现 机 制 如 下 首 先 ꎬ 当 企 业 掌 握 了 信 息 优 势 ꎬ 企 业 即 获 得 了 更 强 的 学 习 能 力 ꎬ 这 来 源 于 信 息 所 蕴 含 的 知 识 传 播 优 势 [ ２ ２ ꎬ ２ ８ ] ꎬ 同 时 促 进 企 业 对 市 场 机 会 的 把 握 和 运 用 [ ２ ９ ] ꎬ 有 利 于 风 险 资 本 的 顺 利 投 资 和 成 功 退 出 [ ３ ０ ] ꎮ 其 次 ꎬ 企 业 信 息 优 势 也 是 企 业 所 具 有 的 社 会 资 本 的 反 映 [ ３ １ ] ꎬ 可 以 促 进 企 业 在 市 场 中 调 配 各 种 资 源 、 撮 合 交 易 的 发 生 [ ３ ２ ] ꎬ 企 业 信 息 优 势 在 促 进 企 业 获 得 经 济 利 益 方 面 对 企 业 市 场 地 位 起 到 了 促 进 作 用 ꎮ 再 者 ꎬ Ｕ ｚ ｚ ｉ [ ３ ３ ] 认 为 关 系 嵌 入 可 以 成 为 具 有 更 多 独 特 性 质 的 交 换 系 统 ꎬ 优 质 信 息 的 共 享 可 以 成 为 共 同 解 决 问 题 的 机 制 ꎻ 特 别 是 当 合 作 双 方 同 时 拥 有 市 场 信 息 和 市 场 地 位 双 重 优 势 时 ꎬ 二 者 的 互 补 作 用 则 更 为 明 显 ꎬ 企 业 间 将 有 更 高 的 动 机 开 展 合 作 ꎮ 最 后 ꎬ 在 企 业 经 营 及 创 新 实 践 经 历 了 “ 熊 彼 特 创 新 思 想 创 新 系 统 国 家 创 新 系 统 产 业 创 新 网 络 协 同 创 新 网 络 ” 各 阶 段 之 后 ꎬ信 息 以 及 蕴 含 其 中 的 知 识 的 外 溢 作 用 日 益 明 显 ꎬ 对 传 统 的 企 业 经 营 方 式 产 生 了 革 命 性 的 变 革 [ ３ ４ ] ꎬ 这 为 企 业 减 少 对 市 场 垄 断 地 位 的 依 赖 ꎬ 进 而 采 取 一 种 更 为 积 极 且 可 持 续 的 经 营 方 式 提 供 了 动 力 ꎮ 据 此 ꎬ 我 们 提 出 以 下 假 设 Ｈ ３ 企 业 市 场 地 位 与 信 息 优 势 具 有 互 补 作 用 ꎬ 激 发 了 企 业 更 强 的 创 业 导 向 ꎮ 基 于 制 度 理 论 ꎬ 企 业 经 营 战 略 的 制 定 和 实 施 无 疑 受 到 所 在 市 场 法 治 环 境 的 影 响 ꎬ 特 别 在 转 型 经 济 体 中 该 作 用 将 更 为 明 显 [ １ ５ ꎬ ３ ５ ] ꎮ 首 先 ꎬ 在 完 善 的 制 度 环 境 中 ꎬ 商 业 环 境 提 供 了 足 够 的 法 律 保 护 ꎬ 在 保 证 了 企 业 自 主 性 的 同 时 ꎬ 也 能 够 规 范 企 业 的 经 营 行 为 ꎬ 降 低 企 业 受 市 场 信 息 不 对 称 性 的 影 响 ꎻ 换 言 之 ꎬ 可 靠 的 市 场 机 制 减 少 了 机 会 主 义 行 为 ꎬ 增 强 了 市 场 交 易 的 可 能 性 [ ３ ６ ] ꎮ 具 有 信 息 优 势 的 企 业 ꎬ 在 良 好 的 法 治 环 境 中 可 以 进 一 步 降 低 交 易 成 本 ꎬ 提 升 企 业 对 外 部 资 源 的 获 取 和 利 用 的 可 能 性 ꎮ 例 如 企 业 在 具 有 融 资 需 求 时 ꎬ 基 于 规 范 的 信 用 体 系 ꎬ 降 低 企 业 的 融 资 和 担 保 成 本 ꎬ 帮 助 企 业 获 得 足 够 的 资 金 投 入 到 具 有 潜 在 经 济 价 值 的 项 目 当第 ４ 期 李 德 辉 ꎬ 等 企 业 市 场 地 位 、 信 息 优 势 与 创 业 导 向 基 于 法 制 环 境 调 节 效 应 的 考 察 ６ １ 中 [ ３ ７ ] ꎮ 与 之 相 反 ꎬ 在 不 完 善 的 制 度 环 境 中 ꎬ 由 于 信 息 不 对 称 性 而 导 致 的 市 场 无 效 更 为 严 重 ꎬ 机 会 主 义 行 为 将 瓦 解 市 场 交 易 的 机 会 ꎬ 企 业 则 必 然 在 信 息 搜 寻 、 谈 判 、 契 约 签 订 ꎬ 以 及 对 机 会 主 义 行 为 的 监 督 等 方 面 花 费 更 多 的 成 本 [ ３ ８ ꎬ ３ ９ ] ꎬ 特 别 是 在 没 有 完 善 的 法 律 制 度 保 护 的 情 况 下 ꎬ 知 识 泄 露 或 溢 出 导 致 私 人 回 报 的 降 低 [ ４ ０ ] ꎬ 使 得 项 目 失 去 其 潜 在 的 经 济 价 值 ꎻ 转 而 使 具 有 市 场 垄 断 地 位 的 企 业 更 趋 于 采 用 强 势 或 敌 对 的 战 略 以 应 对 外 部 市 场 的 竞 争 ꎮ 由 于 外 部 合 作 概 率 的 降 低 ꎬ 弱 化 了 企 业 积 极 性 的 风 险 共 担 与 竞 合 意 识 ꎬ 从 而 挤 出 了 企 业 形 成 高 创 业 导 向 的 可 能 性 ꎮ 其 次 ꎬ 如 前 文 所 述 ꎬ 具 有 高 度 排 他 性 且 无 法 复 制 的 资 源 例 如 经 营 许 可 、 牌 照 等 具 有 极 高 的 经 济 价 值 ꎬ 企 业 往 往 有 更 高 的 动 力 通 过 各 种 可 能 去 获 取 该 项 资 源 ꎬ 甚 至 不 惜 铤 而 走 险 违 反 法 律 法 规 ꎮ 从 管 理 理 论 来 看 ꎬ 诸 多 的 研 究 表 明 企 业 与 政 府 的 纽 带 效 应 具 有 明 显 的 价 值 ꎬ 甚 至 成 为 决 定 企 业 生 存 和 发 展 的 关 键 要 素 ꎮ 由 于 企 业 在 经 营 决 策 上 可 以 采 用 多 种 手 段 参 与 市 场 竞 争 一 种 方 法 是 从 优 化 企 业 生 产 经 营 效 率 获 取 市 场 竞 争 优 势 ꎻ 另 一 种 方 法 则 是 运 用 法 律 、 管 制 、 行 政 补 贴 、 媒 体 等 手 段 来 减 少 进 入 者 威 胁 并 保 持 潜 在 利 润 的 非 市 场 行 为 [ ４ １ ꎬ ４ ２ ] ꎮ 例 如 占 据 行 业 领 导 者 地 位 的 企 业 往 往 有 更 高 的 动 力 去 游 说 监 管 机 构 出 台 更 为 严 苛 的 行 业 进 入 标 准 ꎻ 而 对 于 依 靠 行 政 力 量 占 据 行 业 垄 断 地 位 的 企 业 来 说 ꎬ 它 们 更 有 动 力 通 过 非 竞 争 性 的 市 场 行 为 来 继 续 维 持 其 垄 断 地 位 ꎬ 并 以 此 获 取 长 期 利 益 ꎮ 特 别 是 此 类 地 位 的 形 成 并 非 由 于 生 产 成 本 的 不 经 济 性 所 形 成 的 自 然 垄 断 ꎬ 从 而 伴 随 着 整 体 福 利 的 损 失 ꎮ 显 然 ꎬ 从 企 业 的 实 践 视 角 出 发 ꎬ 市 场 与 非 市 场 的 竞 争 行 为 并 非 互 斥 选 项 ꎬ 企 业 完 全 可 以 依 据 特 定 的 情 境 动 态 调 整 竞 争 战 略 ꎬ 但 其 在 实 践 中 作 用 的 发 挥 机 制 以 及 价 值 评 价 ꎬ 仍 然 需 要 进 行 细 致 甄 别 ꎮ 例 如 张 敏 等 [ ４ ３ ] 的 研 究 发 现 ꎬ 企 业 的 慈 善 捐 赠 越 多 ꎬ 它 们 从 政 府 手 中 获 得 的 补 贴 收 入 也 越 多 ꎬ 且 这 种 效 应 对 非 国 有 企 业 更 为 明 显 ꎬ 其 负 面 作 用 不 容 忽 视 ꎬ 这 可 能 正 是 代 理 问 题 加 重 和 代 理 成 本 上 升 的 表 现 [ ４ ４ ] ꎬ 甚 至 直 接 产 生 政 治 资 源 的 诅 咒 效 应 [ １ ９ ] ꎮ 从 制 度 理 论 的 视 角 出 发 ꎬ 则 不 难 理 解 ꎬ 随 着 整 体 法 制 环 境 的 改 善 ꎬ 非 法 的 经 营 行 为 将 受 到 更 为 严 厉 的 监 控 和 惩 处 ꎬ 从 而 保 护 了 合 法 的 企 业 家 精 神 和 践 行 ꎮ 最 后 ꎬ 从 企 业 经 营 实 践 中 来 看 ꎬ 非 市 场 行 为 无 论 是 合 法 的 还 是 非 法 的 具 有 高 度 的 隐 蔽 性 ꎬ 且 其 实 施 结 果 又 具 有 归 因 的 模 糊 性 ꎬ 但 随 着 经 营 法 制 环 境 建 设 进 程 的 加 快 ꎬ 市 场 参 与 各 方 在 完 善 企 业 治 理 规 范 、 加 强 市 场 监 督 等 方 面 已 经 取 得 了 诸 多 成 果 ꎮ 具 体 表 现 为 对 « 公 司 法 » 、 « 证 券 法 » 等 法 律 法 规 的 颁 布 与 修 订 ꎬ 以 及 一 些 行 业 自 律 组 织 的 出 现 ꎬ 这 说 明 市 场 和 非 市 场 的 监 督 均 发 挥 着 重 要 的 互 补 作 用 在 市 场 方 面 ꎬ 约 束 了 企 业 利 用 市 场 地 位 获 得 利 益 的 行 为 ꎻ 在 非 市 场 方 面 ꎬ 约 束 了 企 业 利 用 信 息 优 势 获 得 利 益 的 行 为 ꎮ Ｍ ｅ ｙ ｅ ｒ 等 [ ４ ５ ] 指 出 ꎬ 制 度 环 境 不 仅 是 企 业 生 存 和 发 展 的 前 提 条 件 ꎬ 它 很 大 程 度 上 对 企 业 的 战 略 选 择 起 到 了 重 要 影 响 ꎬ 甚 至 成 为 企 业 形 成 自 身 竞 争 优 势 的 根 源 ꎮ 企 业 经 营 的 法 制 环 境 在 企 业 间 经 营 合 作 中 ꎬ 发 挥 着 增 进 互 信 、 降 低 交 易 成 本 、 抑 制 机 会 主 义 行 为 等 作 用 ꎬ 从 而 还 为 企 业 发 挥 其 市 场 地 位 和 信 息 优 势 互 补 作 用 创 造 了 有 利 的 条 件 ꎮ 据 此 ꎬ 我 们 提 出 假 设 Ｈ ４ ａ 良 好 的 企 业 经 营 的 法 治 环 境 ꎬ 对 企 业 市 场 地 位 与 创 业 导 向 的 机 制 具 有 正 向 调 节 作 用 ꎻ Ｈ ４ ｂ 良 好 的 企 业 经 营 的 法 治 环 境 ꎬ 对 企 业 信 息 优 势 与 创 业 导 向 的 机 制 具 有 正 向 调 节 作 用 ꎻ Ｈ ４ ｃ 良 好 的 企 业 经 营 的 法 治 环 境 ꎬ 对 企 业 市 场 地 位 与 信 息 优 势 互 补 作 用 影 响 创 业 导 向 的 机 制 具 有 正 向 调 节 作 用 ꎮ 研 究 设 计 １ 、 数 据 来 源 和 样 本 选 择 本 文 初 始 样 本 选 自 ２００８ － ２０ １３ 年 沪 深 股 市 的 Ａ 股 上 市 企 业 ꎬ 所 使 用 的 企 业 财 务 数 据 和 公 司 治 理 数 据 主 要 来 源 于 Ｃ ＳＭ Ａ Ｒ 数 据 库 ꎬ 对 于 部 分 缺 失 数 据 ꎬ 从 Ｒ Ｅ ＳＳ Ｅ Ｔ 数 据 库 和 Ｗ ｉ ｎ ｄ 数 据 库 进 行 了 补 充 ꎮ 本 文 对 样 本 进 行 了 如 下 筛 选 和 处 理 １ 考 虑 到 对 企 业 投 入 的 准 确 测 量 ꎬ 本 文 只 保 留 了 工 业 企 业 的 样 本 ꎻ ２ 剔 除 了 有 数 据 缺 失 的 样 本 ꎻ ３ 使 用 网 络 数 据 分 析 软 件 Ｐ ａ ｊ ｅ ｋ 生 成 企 业 的 网 络 嵌 入 指 标 在 使 用 Ｐ ａ ｊ ｅ ｋ 对 整 体 网 进 行 分 析 前 ꎬ 需 要 对 企 业 层 级 之 下 的 个 体 成 员 关 联 逐 一 进 行 标 识 ꎬ 即 某 一 节 点 对 其 他 节 点 的 链 接 关 系 ꎬ 为 了 测 量 的 规 范 性 和 准 确 性 ꎬ 这 一 步 我 们 通 过 编 写 程 序 完 成 ꎬ 并 对 最 终 的 输 出 成 果 进 行 了 检 验 ꎻ ４ 为 消 除 极 端 值 的 影 响 ꎬ 本 文 对 连 续 变 量 极 端 值 处 进 行 了 １ ％ 的 Ｗ ｉ ｎ ｓ ｏ ｒ ｉ ｚ ｅ 处 理 ꎮ ２ 、 模 型 设 计 为 验 证 本 文 所 提 出 的 假 设 ꎬ 我 们 构 造 如 下 模 型 ６ ２ 管 理 评 论 第 ３ １ 卷 Ｅ Ｏ ｉ ꎬ ｔ ＝ β ０ ＋ β １ Ｉ Ｓ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ２ Ｍ Ｐ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ３ Ｉ Ｓ ｉ ꎬ ｔ － １ Ｍ Ｐ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ４ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ５ Ｉ Ｓ ｉ ꎬ ｔ － １ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ６ Ｍ Ｐ ｉ ꎬ ｔ － １ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β ７ Ｉ Ｓ ｉ ꎬ ｔ － １ Ｍ Ｐ ｉ ꎬ ｔ － １ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ꎬ ｔ － １ ＋ β Ｃ ｏ ｎ ｔ ｒ ｏ ｌ ｓ ｉ ꎬ