碳金融_应对气候变化的金融创新

2010 M1ÏSöSÐýùî 3ýÐJan1 2010»1 ù9175 ù JOURNAL OF GRADUATE SCHOOL OF CHINESE ACADEMY OF SOCIAL SCIENCES No1 1 碳金融应对气候变化的金融创新谢怀筑 于李娜4 1 / 碳金融0 的兴起源于国际气候政策领域的两个国际公约 5联合国气候变化框架公约6和 5京都议定书6, 而各国政府选择温室气体排放总量控制及配额交易政策 Cap-Trade Scheme 来应对气候变化, 则催生了一个以 / 碳排放权益0 为交易标的的市场b随着这个 / 碳市场0 上交易标的的统一标准逐步形成a/ 碳资产0 现货市场和远期市场的出现a/ 碳金融交易所0 和场内集中交易的诞生a有组织的/ 碳资产0 期货和期权市场的生发a场外交易市场的繁荣, / 碳金融0 市场逐步迈向成熟b1oM 碳金融 碳资产 碳负债 温室气体排放总量控制及配额交易制度1ÏmsË|2 F83 1ÓDS M ’2 A 1ÓcI|2 1000- 2952 2010 01- 0029- 12/Á µ0 “ - ÀµdBÀ Qbá Ì ª¹,.l¥/Á µ0 ·  2 Àµr q¥bê ™þ †bÑ i 8 †b¥9 eÅ ¥-ŒŸ¦ Cap-Trade Scheme,[/eë †b ¥-ŒÅ,V[Bçñ  Û€  Ÿ¦ m ¥ ŒJb †b ƒŒÅ n51 ’ç9 eÅ “S, ô òÕÿ·SŸ ’çBçbWBç ùK­ ê ™þÑ i 8¥ †b K; –ª®Ÿ©Bt1 pŸh †¥dŸ©F®|ƒñ †b9 É›sé,YVíÊbµÊ ›¥Å| †b ¥-s ¥ó* u ¥ bBç ùK,ƒt¤ †b ¥-¥ ,A¶|ê ™þÑ i 8¥ †bKÅK-­ ,Ž5| sžÜ6ò,üÑS †b†sš ,ÁbyNƒÕÅV[³ †ên ¥‚ µreÅ †b9 ¥Ù5b’ –,VÜ6ÐØ ‚¥˜,9ž ®¿ †bi9 KÅ,Üs ¥ªÄñ ¤¥ †b ƒµK,ƒÕ †b-Œî¹BÕµÜ6N´¥VŒ ƒmb¹ ³ê ™þ †bÑ i 8 †b“†Ÿ †Ä®Ÿ©çN îÁ¥dr qÙ5, †b ¥-ŒÅ Cap-TradeScheme¥»ñ1˜  ¸* u ¥É› †b ¥-¥Œ,7ƒÕ gÆŒµ“Úr¥NìCÿ by¹òñ É›h †¥Hî ò‚M], î[ sK †b¥ µ ÕÊ4,1-h †™  ð  †b ¥-b’  ð ¥h †/ Œ11-ª, h †î ù®¿1-¥h †î H, V[¿v gÆ p ™ *t/ Œ]ª ¥¶Å †b ¥-,7/ Œ]ª¥ V[ÑSh †iYV r¶Å †b ¥-7 Û€h †¥9î b®¿ †b ¥-¥N´› †YV gÆŒŸçN,E ç Ÿ©çN¥dr qb/ ë,á Ì‚ BñŒ¥Ü6Ðs[Lس †ê ƒÑ i 8 †b ¥-ŒÅ„r qbñ , A„B,Ñ i 8h †Z ëšµ‚]¥Hh †î Marginal Abatement Cost, MACb“ -ƒ ñ  Ä M¥CO2 †bû 100 000,7ô Ÿ©ç¥h † “S,ƒ ñ ’ M¥ †b9 ¥-û 95 000bƒM’¿’ MA „B ûô Ÿ©¥Ñ i 8h †E7Á 3 5 000¥/µO0, ÅŸh †¥l,Ž5ö sžŸ©¥Ü6ÅŠb®¿ gÆ i †b ¥-¥Œ, î[ Eh †¥ µ ÕÊ4,1-h †[ LC†1 p,€™ gÆ   ð 4¥/ Á0[·h1-¥/µO0bL ’ - gÆ / Á0,NèÏü Ÿ©b¥CO2 †b ¥-, Ä¥Nì 10 xíb¿A ,h †10 000CO2¥Hî Ä5xí,7B ,h †10 000CO2¥Hî Ä15 xíb * ¹, B ‹¾Ê4 ™/ Á0,7A ‹¾Ê41-h †,] H r-“¥h † [­Â1-¥h †î bgÆŒ¥²T, A Ê4h †10 000CO2, Ï5 000¥h † ¹ ·hŸ©ç¥/µO0,75 000¥-“h † ¨¿ rbA ƒ H¥9h †î ¹10 000 5 50 000,7¿’ - gÆNì r5 000CO2¤ž50 000 xí,žz­ÂA  îµ¥h †î b7¿B ,®¿1-h†Hî VÚ, î[’ M ¯ –Ê4 †b100 000CO27‚ 95 000,7ÑV †b9 †sV[ gÆ  ™A 4¥5 000CO2 / Á0ŸrSbN H B±¥9î 50 000 xí,7 ÂT1YV1-¥h †/ ŒŸrS,î |Mî75 000 xíb¿Ÿ©7ý,í ‚ ¢ †¤ ¢ †¤ ,’ M ñ  h †10 000CO2¥Ÿ¦ “SX ¨æ LCb®¿ †ê ƒÑ i 8 †b ¥-ŒÅ¥ [1ª ],“SEeÅê ™þ„Ñ i 8¥“†Ÿ HûÊ4  †b ¥-ŒÅ Cap-Trade SchemeƒÕŸ¦ LlbƒÕ Ll¨ÍØê ™þ 5¥Å˜Ãè ÅS¿20 W80 M}7 S L a¿90 H}ïvî ƒ¥Õê ™þ †b ƒŒŸ¦O;7¨eÅÑ i8 †bV73Å ©M p 5, ¹îÿ¥ x п2005 Mž Tyë¥ö1ŒÄ †b ¥-¥ x ÐÑi 8 †b9 eÅ ¥-ŒŸ¦O EU-Emis-sion Trading Scheme,‡ÓeëEU-ETS,[/eë xÐEU-ETSb7Âá Ì ‚¥/Œ0,v†sû x Ð u  3¥b二a/ 碳金融0 市场规模/Á µ0 gÆK*¥•Ð€,û ŒŸ©s ¥¥Ñ i 8 †b ¥-a †b£ € †b¸V£¥ ,ð Ì; Ñ i 8 †b ¥-ƒÕ/ Á0¥³ pZ9305ÏSöSÐýùî 3ýÐ6 2010 M»1 ù óZ, ªªô 1-h †¥Hî ç ™ rbƒñ gÆBî빿 ¥-¥/ gÆ0b5Øûpç €6 », A¶yë/ ÁµO40 ,iÉ›SÐ¥/‚ Ø0bBZë, S¥/ Á0ü Ÿ©s ¥¥ M †bK-EUAsb x ÐEU-ETS»B¨ ,v†s û çn¤ ƒÕ/ Á0,7 Û“ HW¥wÉ,Ÿ© ¸|NAPÏ¥†s ¥-¨¿ ›,ƒiÅ“sK †b ¤/ Á0|1±î b7 6BZ ë,Ÿ©¹  ç¥ †b K CapiÅ“ Ñ- †b†s|î¹/µO0b É›/‚Ø0ª,ô 1-Hh †î „ gÆ   ð/ Á0¥ŒNì, ’çYV ÕZ T LC/ ÁµOV Ü™0/Ï„0b7 gÆ / Á0¥™Nì|[ ÄÄ’  tCO2eÑ- †b¥ÁT¹ Kbx ÐçEUAs †b ¸ÅÏ  ¸¹„i¥,ƒü P¤ WS €tS¥/Œ0dÈ
bµÅ ¥-¥ V[ r ¥-ƒÕ/ Á0¨¿*æ,7 ¥-‚¥ M’¿šµ/µO0V[ ™ ¥-b7EUAs¥Nì5Q˜ ƒÕ/ Á0¥ ŒñbË »›¥lZ T, ¥- YVÈ0l¼ SE­W1®MbH´ °,[h †Ä¹ö1S¥¥EU-ETSXÜ ¨æ› 5 M, / Á0Œ „Œ-† o nÊWnm1 , x Ð¥/Á µ0 gÆíP †o/Á µ0 gÆÏK1¥Fî†sb®¿Œg
, EU-ETSyë[ª, x Ð  3B » Ê¥ ©Œ î,EUAsƒÕ˜/ Á0É›“ÏŒb 6“,®¿Ä €þ — ¥ 3 Ö, xÝ“EUAs†ÿ9Cµ¥ ÷Œî ‡,ƒtŒ ®EUAs¥Œ LC*æ,VZ4 9\É  Œ ¥9ÉbV2  ©À2005 M1, EU-ETSyëª † oö1“Ï¿ xÝVÉ›/ Á0Œ¥/Á µŒ î0 Œ²b21 ÅS¥/Á µ0 gÆÅS;¿1998 M11 »†s¥ö5 ÷r q;» ؆s¥ö5 h® † oM p¥ê ™;» ¹†s¥ö5 _Bñ b± ÷_¥Ü68Vb Ï,» ؆s¿ßóùdB¥Ñ i8 †b ƒmŒOÉ› W 9,i ’ç W-MEË ©MÄZ ë¥É ù “S P2050 M ÅSÑ i 8¥ †b £ Ü2005 M £ Ü¥L h †83b“ -, W-M¤ÃX¿2009 M626 °Ùpý‚YV,ž T4Œ•pý ,°,BŠW-M¤Ã4p¥ACESAEà The American Clean Energy and SecurityActž T 3r, ÅS|µ¬yëBñ †SdB¥US-ETS“db † o/Á µ0 gÆ¥Z7ý,ƒíPBñ 7 ¦’y¥hb31Ïvæð¥/Á µ0 gÆ 1Ïvæð 2¯ VÑ i 8h †9û33†Èý ¿Ù Á µ‹ ©MÄ¥Á µ7¹º»EPA Analysis of the Waxman-Markey Discussion DraftThe American Clean Energy and Security Act of 20091 April20, 20091•nhttp //energycommerce1 house1 gov/index1 php op-tion com _ content Q8C/ Á0 § †b†Ê New Zealand Units,eëNZUs¥b9ô ‚]›˜ ë ‚]¥s ¥Z T,/³† Ê| çn¤NZUs,7 FÄ© ÷á“Ÿ† ÊT¹ ³›º µÊ¤NZUsbCNZUs¥Œ gÆ9î¹ † o/ ¥-Œ0 gÆ¥Bñ1Fî†sb51 ° ¥/Á µ0 gÆ° “ -Î Àµyë †SdB¥ ÅŸ¥Ñ i 8 †b ¸“d,Œ 1ûŸ¥Ñ i 8h † †b¥-ŒO ›  M, ÏK÷ ¥ V¿KeidanrenÑ i 81h †›î9à Keidanren Vo-luntary Action Plan,eëKeidanren VAPbƒ BñdÅŸ¥Äh †O,® ° ¥v˜ý •F,ƒ P¤ƒt î¹CDM[ “ gÆ ¥
™€b2006 M4, ° Ÿ©  Bñ2Z ù¥h†9Ã,ë¹ØûÅ// Á0 |9à Kyo-to Mechanisms Credit Acquisition Program ,[úùK